2014年中国私募股权投资年度研究报告

  新一轮国企混改、境内外并购市场的火爆、上市公司资本运作的活跃,以及生物医疗、移动互联网等新兴投资领域热潮的到来,在为不同层次私募股权投资机构带来机遇的同时,极大地带动了投资市场的膨胀,PE投资市场迎来“PE2.0时代”的到来。

  大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布2014年中国私募股权投资市场数据统计结果。统计结果显示,2014年中国私募股权投资市场共有448支可投资中国大陆的私募股权投资基金完成募集,披露投资金额的423支基金募集到位的可投资中国大陆的总金额达到631.29亿美元,超越历史最高的2008年创历史新高;多层次资本市场建设、私募股权正式确立的宽松监管原则及对外投资合作的加快使得大量的国资背景产业基金、社会资本及中外合作基金相继设立,极大的促进了PE市场的募资积极性。与此同时,投资市场共计投资943起案例,披露投资金额的847起投资案例共计投资537.57亿美元,较2013年实现大幅增长的同时创历史最高水平;新一轮国企混改、境内外并购市场的火爆、上市公司资本运作的活跃,以及生物医疗、移动互联网等新兴投资领域热潮的到来,在为不同层次私募股权投资机构带来机遇的同时,极大地带动了投资市场的膨胀,PE投资市场迎来“PE2.0时代”的到来。退出市场上共计实现386笔退出,其中IPO退出165笔,占比42.7%,较历史平均水平降幅明显;股权转让、并购等退出方式占比提升明显,退出渠道更趋多元化;房地产行业退出案例的提升成为股权转让激增的主要因素,香港资本市场延续了2013年的火爆,共计有56笔IPO案例实现退出。

  政策利好应接不暇,资本涌入募资创历史新高

 

  2014年全年共计有448支可投资中国大陆的私募股权投资基金完成募集,披露募资金额的423支基金共计募集631.29亿美元。完成募集的基金数同比增长28.4%,披露募资总金额同比增长83.0%,两项数据均创历史新高。募资市场的火爆主要受益于新“国九条”明确构建多层次资本市场中鼓励大力发展私募行业,使得大量政府背景的产业资本涌入私募股权投资行业;与此同时,2014年正式确立的开放宽松的行政监管格局,极大地刺激了以境内外上市公司为主的资本的涌入;而2014年境内外合作的频繁开展也相继成立了数支规模较大的政府间合作基金。

清科数据:2014“PE 2.0时代”开启,全年投资超3000亿元创纪录

  从新募基金类型分析,448支新募基金仍以成长基金为主,共计235支,披露募集金额的216支基金共计募集386.17亿美元;其次为房地产基金,126支房地产基金中披露投资金额的121支基金共计募集104.39亿美元,完成募集数量及金额较2013年小幅下滑。并购基金完成募集68支,到位资金共计66.50亿美元,其中上市公司合作基金比例较大;相比2013年,完成募集的并购基金增长了49支,金额增长了44.43亿美元,增幅明显。基础设施基金成为本年度异军突进的基金类型,共计募集到位10支,披露投资金额的9支基金共计募集50.27亿美元。

清科数据:2014“PE 2.0时代”开启,全年投资超3000亿元创纪录

  从新募基金的币种分析,人民币基金共完成募集409支,披露募资金额的385支人民币基金共计募集483.04亿美元;外币基金共计募集39支,披露募集金额的38支基金共募集到位148.25亿美元。

清科数据:2014“PE 2.0时代”开启,全年投资超3000亿元创纪录

  投资数据创历史新高,机遇频现刺激“PE2.0时代”的开启

  2014年全年,私募股权投资市场共计完成943起投资案例,披露投资金额的847起投资案例共计投资537.57亿美元。投资案例数同比增长42.9%,披露投资金额同比增长119.6%,双项数据均创历史新高。新一轮国企混改、境内外并购市场的火爆、上市公司资本运作的活跃及生物医疗、移动互联网等新兴投资领域热潮的到来等成为推动2014年投资市场火爆的主要原因。

清科数据:2014“PE 2.0时代”开启,全年投资超3000亿元创纪录

  从投资策略分析,成长资本依然是最主要的类型,共计发生751起投资案例,披露投资金额的662起投资金额共计投资345.57亿美元。PIPE替代房地产投资成为本年度排名第二的投资类型,115起PIPE投资案例共计投资99.05亿美元,以江苏瑞华控股、天堂硅谷温氏投资等为代表的VC/PE机构积极参与二级市场定增,极大的刺激的PIPE投资的规模;相比2013年,房地产的投资案例数下滑明显,但是投资总金额实现增长,这与本年度房地产投资领域主要以大型私募房地产机构主导的现状有关。

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  国企混改、跨境并购领域投资额激增,北京优势地位难以撼动

  2014年943起投资案例分布于至少23个一级行业中。互联网依然为投资案例最集中的行业,共计发生145起投资案例,披露投资金额的129起案例共计投资40.84亿美元。其次为房地产行业,共计完成106起投资案例,披露投资金额的99起案例共计投资94.97亿美元,在各行业中位列第一。紧随其后的生物技术/医疗健康、机械制造、电信及增值、IT及娱乐传媒行业的投资案例数相对集中,其他行业的投资案例数均低于50起。从投资金额分析,房地产行业、能源及矿产、连锁及零售、金融等行业大宗投资案例频发,使得这些案例的投资总金额相对较高。

清科数据:2014“PE 2.0时代”开启,全年投资超3000亿元创纪录

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  从投资地域分析,北京以242起投资案例,215.09亿美元的投资案例大幅领先排名第二的上海。北京作为央企混改的主战场,吸引了数笔规模庞大的相应主题的投资案例;除此之外,互联网金融、移动医疗等TMT领域的多数投资案例亦发生在北京,使得北京的投资状况优势明显。传统的资本活跃地域紧随北京之后。四川、陕西的投资活跃度也较为活跃,成为西南和西部地区的领头羊。

清科数据:2014“PE 2.0时代”开启,全年投资超3000亿元创纪录

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  退出案例数创历史新高,退出方式多元化趋势显现

  2014年全年,退出市场共计实现386笔退出,退出方式相比2013年更为多元化,IPO作为主要的退出渠道,占比下滑。共有165笔案例通过IPO实现退出,其次为股权转让、并购,分别有76笔、68笔退出案例。在统计的8类退出方式中,IPO的平均回报水平依然最高,其次为借壳、并购。165笔IPO退出案例中,有56笔通过香港主板实现退出,上交所以36笔退出排名第二,之后依次为创业板、纳斯达克、中小板和纽交所。从回报水平来看,纳斯达克与上交所的回报水平优势明显。

清科数据:2014“PE 2.0时代”开启,全年投资超3000亿元创纪录

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  2014年度的386笔退出案例分布于至少23个一级行业中,其中房地产、机械制造、互联网、生物技术/医疗健康及清洁技术行业的退出案例数排名比较靠前。房地产行业退出主要以股东回购及股权转让为主;而机械制造、生物技术/医疗健康及互联网仍然主要以IPO退出为主。从平均回报水平分析,食品&饮料、互联网及机械制造成为平均回报水平最高的三个行业。

清科数据:2014“PE 2.0时代”开启,全年投资超3000亿元创纪录